🔍 中国硅谷之行：硬件强软件弱，体系筛掉真英雄

原文导读

一位海外 VC 在中国跑了两周，见了一圈创始人、投资人和上市公司 CEO，带走了一个比来时更复杂的判断：硬件比想象强得多，软件比想象弱得多。

---

五个关键观察

1. 创始人：教育背景豪华，但独立思考叛逆偏弱

现在中国创始人履历普遍好看：顶校毕业、字节/大疆背景、Nature 论文、一堆专利——但是独立思考能力和从零到一的叛逆感偏弱。意思就是教育体系培养了出色的执行者，但没留给”偏离主流”足够空间。

讽刺的是，中国真正做成大事的创始人全是”异类”：

• 马云两次高考落榜，创立阿里巴巴
• 任正非 43 岁创业
• 刘强东从摆摊开始
• 梁文锋从来没在别人公司打过工，做成了 DeepSeek

但现在本土 VC 筛选模板，刚好就把这种人筛掉了。

2. 制造业：深圳地下工坊就能拆高端产品，70% 物料中国造，迭代速度西方国家比不了

最震撼的不是路演，深圳硬件产业生态：工程师系统性拆解西方高端产品，一个个零件反向工程，大湾区能供应 70% 以上硬件物料，全国接近 100%。迭代速度根本不是西方硬件公司能比的。

最让人惊讶的就是 Bambu Lab 拓竹：大多数西方人听都没听过，现在已经年利润 5 亿美元，还每年翻倍。

3. 软件：闭源模型差距还在拉大，中国 AI 软件整体确实还落后

今年 2 月 Anthropic 年收入据说 60 亿美元，中国最好的大模型 ARR 还在千万级别。现在创业主流就是字节出来 PM 做海外 Agent 产品，很多东西直接落在大模型实验室本来就有能力范围里——发布完说不定很快被淘汰，没办法。

4. 估值泡沫明显

举例：

• MiniMax 公开市场 400 亿美元估值，ARR 不到 1 亿，估值 400 倍
• 智谱 250 亿估值对应 5000 万收入
• 对比 OpenAI 峰值 66 倍，Anthropic 61 倍，泡沫已经很明显
• 人形机器人现在 200 家公司，多数没收入，融资就是这么融

5. 创始人都想做全球市场，这种心态很有意思

有意思的一点：几乎每个创始人现在都想着优先打全球市场，他们自己都会用 Claude Code，都会看 Dwarkesh 播客，对美国创业圈的了解有时候比美国投资人还深。

结论：

• 硬件产能韧性中国已经很强，产业链完整
• 软件整体落后美国，但是头部已经在起来，需要时间
• 现有 VC 筛选体系容易筛掉异类，但是真伟大的公司从来都是异类出来的

---

原文：@chenchengpro
本文整理自推文，不构成投资建议